遇到震荡行情只能等么?你还可以做期权啊

只能 2018-11-06 19:18:41

  政策利好持续出台,市场整体赚钱效应被有效激活,各大股指均出现量价齐升的走势。预计后市将由多方逐步掌控局面,本周上证50、沪深300、中证500指数出现震荡上行走势的概率较大。

  操作上:周初市场消化短线获利盘后,可逢盘中调整参与IF、IC多单,根据多方回补后的成交量配合情况,考虑是否止盈并预设止损,供参考。

  上周CMX主力合约结束了四连阳的走势,收长下影线小阴。上周美国经济数据走势强劲,美联储官员也是齐声鹰鸣,随着贸易紧张局势可能缓解的预期影响,市场紧张情绪得到了有效缓解。国内方面,沪金上周隔夜再度低开之后进行震荡整理,目前极有可能在该附近进行震荡整理,整理完毕之后才会选择方向进行突破。目前下方支撑暂看274.1元/克,上方压力暂看276.1元/克。沪银方面,隔夜继续震荡上行,上行幅度较小,下方支撑暂看跳空高开缺口3520元/千克-3539元/千克即可。

  当前的市场的现状与预期矛盾较大,供需两旺的格局犹在,库存再创新低,局部地区甚至出现缺货、缺规格的现象,但火爆的市场背后隐忧已然逐步,高利润之下成材产量不断增加,需求持续后已有走弱的迹象,随着时间推移,供强需弱的局面预计为时不远。短期而言,现货与期货的矛盾会继续僵持,现货维持高位运行,期货大跌后或有阶段性反弹,但上涨幅度有限。操作上暂时观望,等待现货端矛盾爆发入场做空。

  上周主力连续两天下跌至510附近,进口矿现货价格坚挺,矿石基差进一步扩大,进口利润上涨。力拓PB粉发货持续增加,而下游钢厂已有所备库,近期或将放缓节奏,且成本对进口矿价格支撑作用有所减弱。但港口库存处于低位,需求仍然较好,继续深跌可能较小。周五成材价格反弹,矿石夜盘也有企稳迹象。预计短期盘面偏弱震荡运行,需关注矿山发货及限产执行情况。

  本周焦炭供给偏紧,焦企库存持续下降,钢厂积极补库,焦炭库存有所上升,港口焦炭库存较稳定。焦炭现货价格居高不下,山西部分焦企第三轮提涨,并有部分钢厂接受,预计下周焦炭价格偏强震荡为主。

  受山西查超及山东煤矿事故影响,现货供应偏紧,下游焦企开工旺盛,采购积极,焦煤价格易涨难跌。目前盘面与现货分化明显,暂时观望。

  华北地区玻璃现货市场总体走势一般,生产企业出库环比略有减弱,前期通过不断优惠进行降库存的沙河大厂降库效果明显。其余各地区都走势一般,难以提振。操作上,期货贴水幅度适中,支撑盘面力度有限,空单可逐步分批入场。

  铜下游资金趋紧局面有所缓和但也不急于入市,仅保持刚需,隔夜铜价强势上涨站上20均线补完缺口,料本周沪铜主力步入震荡,运行区间为49200元/吨~50700元/吨。

  宏观氛围尚未彻底回暖,且国内采暖季取消限产,令铝价上涨动能不足,但连续下跌之后,短期不排除有技术性反弹,加上成本支撑,或重回14000附近震荡。

  原油库存持续超幅度增加成为油价短期的制因素。另外,离11.4日美国制裁伊朗的日期临近,短期原油市场或有利多因素反应。综合来看,美伊制裁对油价支撑有限,原油市场转变为供给过剩导致库存上升,预计短期油价将反弹,但空间受到。

  成本端油价来到重要时间节点上,而PTA供应方面来看,11月供应量仍将继续收缩,但在前期利多的反应下,后期的提振效果有限。 需求拖累PTA基本面,聚酯产销走高未能持续,伴随着涤丝市场成交气氛减淡,聚酯厂家库存压力进一步攀升。

  综合来看,PTA短期利空后下方有一定支撑,短期迎来化工品整体反弹,下周偏强震荡为主。操作上,6800-7300区间内短多为主,以短周期思轮动操作。

  欧美市场甲醇持稳为主,东南亚市场小幅下调,CFR中国主港价大跌。国内市场涨跌互现,华东甲醇小幅反弹30-50元,内陆市场补跌40-100元不等。本周国内检修装置较多,但由于前期装置复产,周内甲醇产量环比小幅增加。后期环保限产虽制约供给,但近期复产产能大于检修产能,下周供给有望继续回升。由于需求端暂无明显改善,甲醇现货后期震荡下跌可能较大,期货或承压偏弱运行。

  原油创六个月新低,乙烯单体价格再跌。亚洲美金市场PE暂稳,美国市场部分品种报价下调。国内市场稳中偏弱,中石化华北报价下调100元/吨,中石油华东高压膜料、低压拉丝分别下调100-150元,市场价普遍下调50-150元不等。神华包头30万吨装置今日复产,随着临停装置逐步复产,市场开工逐步回升。但下游需求季节性转弱可能较大,期货短期弱势难改,后期关注石化累库情况。

  原油价格下跌,丙烯报价下调,亚洲市场PP再跌10美元/吨。国内石化拉丝持稳,共聚下调100-300不等,市场价跟跌为主。周内部分装置临停,PP产能利用率下降,社会库存环比回落,市场短期存在支撑。但由于装置11月将迎来复产,而终端需求难言乐观,市场供需预期偏空,期货反弹动力不足,逢高试空为宜。

  宏观方面中美贸易摩擦再现缓和苗头盘面小幅回暖,但考虑其几个月以来的不确定性,并未受到盘面资金强烈追捧,目前短期影响对待。

  现货方面较为平稳,出于盘面有回升势头多数贸易商信心回升,但仍未见大幅购销情况。美棉方面本周创年度签约新低,由于中方大量取消购销合同,抵消了来自新兴纺织国家的签约数量,美棉应声大跌。目前郑棉内部驱动未占主导地位,与外棉相关性较高。资金方面01合约小幅资金入多,05合约结构未见大幅变动。

  由于中美贸易战呈现缓和迹象,期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨,连粕由于多头恐慌性离场,期价跌停,后市应重点关注11月美国中期选举及中美领导人G20峰会的会晤情况,近期轻仓观望。

  上周特朗普通线股吧)大跌带动玉米回调,但玉米现货依旧强势,各地玉米现货价格上涨为主,受国储低库存的影响远期合约走势较强。继续推荐逢低介入1905玉米多单,套利策略推荐空c1901多c1905的跨期熊套。远月玉米强于淀粉,推荐多玉米空淀粉对冲头寸。

  临近周末产区蛋价涨势放缓,销区和上海稳定,南方销区小幅下滑。目前产区货源供应正常,局部地区走货变慢;销区市场到货走货正常,价格弱势维稳。预计短线蛋价稳中偏弱整理。

  鸡蛋主力合约早盘低开后窄幅震荡,尾盘多头入场拉涨,4300一线抛空压力较大。总持仓减少4490手,前20多头占比下滑0.52%。11月供应压力将小幅改善,现货存回落预期,主力合约受此影响或将延续震荡走势。春节多头思不改,4250以下多单可继续持有,注意仓位控制。

  国内各地猪价呈现窄幅涨跌调整态势。东北地区低价养殖企业由于走货速度有所加快,养殖企业出栏价小幅上涨,华中地区生猪供需相对有所制衡,除湖南地区猪价上涨,其余猪价以稳为主,西南地区猪价稳中伴涨,而华南地区养殖企业高价猪企有下调现象。目前部分非洲猪瘟疫区解禁使得活猪跨区流通有所改善,生猪销售依旧不畅,预计11月上旬猪价依旧震荡偏弱。

  铜期权上周总成交129988手,较前一周增加35154手(37%),持仓量34554手,环比增加2504手,成交活跃度有所增强。PCR方面,总成交量和总持仓量PCR均下行,目前总成交量PCR为1.02,总持仓量PCR为1.13,市场情绪中性。另外,由于中美贸易战有缓和迹象,沪铜临近周末开始上攻,历史波动率随之大涨,目前已处于历史均值上方,其余期限历史波动率也有不同程度的上浮。与之相反,隐含波动率表现得更“冷静”,上周五铜价上涨之际,隐含波动率变化较小,不过我们预期未来隐含波动率上行趋势不变。

  策略方面,沪铜下游资金紧张局面有所缓和,主力料将重回震荡走势,趋势投资者可以买入牛市价差;另外,隐含波动率走高趋势不变,波动率策略暂时观望为宜。

  豆粕期权上周成交活跃,总成交量大幅上升,而主力系列期权成交878674手,环比增加1.46倍,持仓量412798手,环比增加7.4%,PCR值稳中有升,投资者看空情绪升温。豆粕主连短期和长期历史波动率均大幅上升,M1901系列期权隐含波动率仍高位运行。

  策略:中美贸易摩擦有所缓和,豆粕期货弱势运行,卖出虚值看涨期权。近期或将企稳偏弱震荡,可构建卖出跨式组合。

  风险提示:2018年11月7日M1812期权合约系列的到期日和最后交易日,请妥善处理好期权持仓。

  巴西已经尘埃落定,巴西货币开始疲软,对白糖的价格支撑正在减弱,国内白糖现货的报价处于稳定状态,而国内的白糖产量可能增加,新疆、甜菜大规模种植,未来白糖产量有增长的空间。

  上周白糖期权整体成交量PCR为1.05,持仓量PCR为 0.61,白糖1901合约平值期权的行权价至 5100 的,60日历史波动率从上周的17.73%下降至14.73%,20日的历史波动率为15.16%,SR1901合约平值期权的隐含波动率在14.73%。当前白糖波动率较为稳定,可考虑卖出跨式或者宽跨式期权策略;短期由于国内新的压榨期到来,可能对白糖行情有所,白糖价格下行的可能性比较大,可以卖出看涨期权。